四、财政金融

在最后一部分谈到“以上谏言，财政金融应承担起重要责任”。

（一）金融方面，确实为扩大内需，大幅降低了政策利率，提高了基础货币释放。

（二）但财政方面，受制于“重建财政”需求（参考前期报告《还会重复日本的故事么？》），无论是减税还是财政支出的扩张都未明显发力。

（三）国际合作：“国际协调方面”的具体举措则进展明显，无论是国内市场市场的开放，还是对外投资都显著增加。

五、付诸实践——扩大内需

在具体的内需扩大措施方面，消费、投资明显并举：但消费受政策传导的路径较为曲折，呈现的是稳步上升。

因而主要的发力点还是投资，主要分为3个板块：基建、房地产和制造业投资。

房地产投资表现最为迅猛，是主要发力领域；但是设备投资则明显反映较慢，到1988年才周期性反弹。

为什么政府手中主动权最大的基建投资没有太大提升，主要基于两点：

1、基建这块主要靠财政支持，但受制于“重建财政”需求，基建投资在总量上并没有明显的提振；

2、投资注重“高质量发展”，《前川报告》出台后基建总量上虽然没有明显提振，但是结构上仍然在呈现“高质量”优化。

日本在70年代末，基本上已经完成城市化，无论是城市化率，还是大型城市的平均人口都稳定下来。

形成的局面就是，《前川报告》后一方面基建总量上并无大幅攀升，但另一方面，仍在优化投资质量：以交通基建为例，以铁路为代表的传统运输指数并无优化，而高端运输方式代表——航运指数明显上升；

除此以外，总量上的投资没有明显上行，但是我们看到了污染防治设备在此之后的显著投资上行。

因而可以说，基建投资总量受限，结构上明显体现的是“高质量发展”的投资逻辑。

六、总结：《前川报告》给了我们什么启示？

（一）是成功经验，还是失败教训？

虽然回顾历史来说，我们经常笼统的把广场协议后的日本经济政策视作“失败”，但实际上日本经济真的出现问题是90年代泡沫被刺破之后，其中具体归因于什么，仍待商榷。

就以《前川报告》而言，要明白一点，无论是扩大内需还是“国际和谐型”产业升级，目的都是为了减小顺差，同时降低对日本经济的伤害。

（二）日本做到了么？

可以说做到了，1987年-1989年，日本的出口明显再度复苏，但日本贸易差额却连续下降，这相当于进入了一个良性机制：外需的动力并未弱化，但是内需的扩张平衡了贸易收支。

内需扩大，贸易差额收敛，减小了出口的摩擦压力，外需也同步复苏，达到了最终的目的——经济增长模式转换，经济增长得以平稳过渡：

1987年开始快速恢复到平均增速之上，日本经济在外需不弱、内需强劲的背景下增速反而要显著高于日本当时所处阶段的平均水平，形成了“平成景气”。

因而，就《前川报告》所代表的扩大内需、产业结构调整来看，明显达到了其政策目的，可以说是“成功的”，其经验有重要借鉴意义：

首先，在经济地位不对等的情况下，贸易摩擦最终需要通过“弱势方”的调整来完成。

其次，摩擦的火力集中点主要是“贸易顺差”，而其本质上是一个宏观账户失衡问题，解决的思路有二：

一则是扩大内需，内需的扩大会拉动进口，同时也能实现增长动能的转化，因而是最本质的解决措施；

二则是顺差转移，通过对外投资，将本国的出口转换成投资目的地的出口，也能一方面实现国内顺差的收敛，另一方面还能基于国际分工，带动国内产业升级。

（三）扩大内需与“高质量发展”

就扩大内需而言，以日本的经验来看，是多管齐下的，其中投资是主导项，而消费刺激由于反映比较缓慢，因而是一个长期而非时效性对冲项，制造业的设备投资在周期的驱动项对刺激的反应明显存在时滞。

而就投资本身而言，要跟发展阶段挂钩，日本其时已差不多完成了城市化，基建发力点主要在“高质量发展”上，同时受到了财政空间的约束。

以此来看中国，扩大内需不能完全着眼于已经成熟化的80年代的日本，要结合发展程度，寻找对应时点来看，以城市化率来看，我们的基建和住房应该着力于什么地方呢？

以城市化率计算，中国目前处于日本60年代初的水平。

因而，我们的投资和建设结构也应该参照这一时期日本的投资建设结构：

这一时期日本内需的扩大在房地产和基建上的体现主要是深度城市化和基建网格化，这与19大的经济发展思想有很高的一致性，强调“高质量发展”：

“中国特色社会主义进入了新时代，我国经济发展也进入了新时代，基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”， 推动“高质量发展”的目的是“适应我国社会主要矛盾变化和全面建成小康社会、全面建设社会主义现代化国家的必然要求，是遵循经济规律发展的必然要求。”

“中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。我国稳定解决了十几亿人的温饱问题，总体上实现小康，不久将全面建成小康社会，人民美好生活需要日益广泛，不仅对物质文化生活提出了更高要求，而且在民主、法治、公平、正义、安全、环境等方面的要求日益增长。”

（四）因而高质量发展是为了满足人民需要，借鉴日本经验

在基建方面，主要是两个体现高质量发展的方向发力：

民生和环保：以下水道、公园、邮政为代表的贴合民生的城市管网、市政工程设施增速大幅攀升；同时，以环保生态为代表的污染防治设备投资也显著起步上行。

高质量的道路建设：60年代开始，日本的普通铁路里程并未显著提升，但是以新干线为代表的高速铁路飞快起步，在60-70年代兴起建设大潮。

公路建设也类似：在总体公路里程不断开拓的同时，高速公路、国道的兴建速度都加快起来。

在房地产投资方面，满足居民居住、城市服务的居住用房、商业用房的建设投资处于高速状态。

总结而言，扩大内需，消费和投资都是不可或缺的，但投资的效应显现速度更明显，而投资中基建和房地产建设都是发力点，但是在财政约束和城市化深化背景下，内需扩大明显体现了“高质量”含义。同时扩大内需还强调内外围配合，其中货币和金融方面，货币政策出现了明显的放松，金融方面在不断扩大开放。（来源：搜狐网）

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