四、乡村振兴类专项债项目特点
（一）项目建设内容乡村振兴类专项债主要包括乡村振兴基础设施类、乡村振兴农产品种植（养殖）销售类、乡村振兴公共服务配套类、乡村振兴旅游类等四类项目。从全国各地已发行的乡村振兴类专项债券来看，项目内容主要包括：果蔬、粮油、水产、生猪等农产品生产基地建设，高标准农田建设，现代农产品产业园区、产业强镇建设，水库移民，土地复垦，水利建设，脱贫迁建，农村公路，特色小镇，畜禽粪污、病死畜禽、农作物秸秆、污水处理、农村生活垃圾处理等。
（二）项目实施主体根据不同的项目类型，乡村振兴类专项债项目实施主体一般为农业农村主管部门、文化旅游主管部门、乡（镇）人民政府或从事农业农村投资开发的国企平台。
（三）项目收益来源1、乡村振兴基础设施类项目自身盈利性较弱，收益来源主要为项目实施过程中产生的间接收入，如土地出让收入、耕地指标交易收入、广告收入、涉及到水系类基础设施的可产生水面经营权转让收入、养殖收入等；2、乡村振兴农产品种植（养殖）销售类项目自身存在一定收益性，主要为农产品种植（养殖）收入、种植（养殖）基地对外出租收入、种植（养殖）技术推广收入、交易市场摊位出租收入及配套的冷链、储存服务、广告、停车等收入，部分项目满足政策扶持条件的，可产生政策性补贴收入；3、乡村振兴公共服务配套类项目根据具体提供的公共服务向公众收取相关费用作为主要收入来源，如供水费用、污水处理费、门诊收入、学费收入等；4、乡村振兴旅游类项目根据项目建设内容的不同，可产生多样性的收益来源，常规性收益来源于门票收入、商铺租赁收入、广告费收入、餐饮住宿收入、活动场地租赁收入、农作采摘体验收入、停车费收入等。
五、乡村振兴类专项债谋划痛点
（一）项目涉及部门较多，办理手续批复的周期相对较长项目建设内容较多，工程量小而散，涉及部门较多，比如土地整理涉及到自然资源和规划局，乡村旅游涉及到旅游局，农田水利建设涉及到水利局，污水处理涉及住房和城乡建设局、农业种植养殖涉及农业农村局等。在办理项目相关批复上，需要协调各部门意见，办理周期相对较长，影响申报进度。
（二）项目收益能力差项目自身收益能力是谋划项目的核心点，大多数项目自身盈利能力差加大了政府发行专项债券的难度。通常面临公益性充足、收益性缺乏问题，农业农村项目中许多收益来源相较于城镇来说收费标准偏低，比如农村污水处理、垃圾处理、供水、仓储冷链等收入，收费标准相对来说比较低，甚至可能出现成本高于收入的情况，项目投入产出比不匹配、经济效益比较低。
（三）易与“产业项目”混淆种植或是养殖类收入容易引起产业化嫌疑。种植类或者养殖类的专项债券项目，比如蔬菜大棚、养殖场（兔舍、鸡舍、猪舍）、屠宰场建设项目，前期需要投入的成本比较高，通常用农产品的销售收入作为偿还债券资金的来源，容易造成销售收入占比过高，同时市场中对于产业化项目又无明确界定，因此此类项目容易被定性为“产业项目”，无法申报专项债券资金。
六、乡村振兴类专项债谋划建议
（一）加强同类项目统一规划乡村振兴类项目具有内容多、规模较小、边界模糊等特征，并且原有项目运作模式主要以财政资金拨款，由农村农业局及各乡镇分散建设，缺乏项目的规范性和规模性。规范性的缺失不利于项目的审核，规模性的缺失导致专项债券融资规模有限，债券融资效率不足。策划乡村振兴类专项债券项目时，可集合本区域各乡镇同类型项目，通过统一规划形成整体项目并履行立项等审批手续，明确项目边界，做大项目规模，提升项目规范性，保障乡村振兴专项债券发行的合规性，提升债券融资效率。
（二）充分挖掘项目潜在收入乡村振兴类项目往往收益偏低、资金回收期较长，基础设施类项目更是基本无收益，导致项目收益融资平衡难。因此在设置规划建设目标的同时，也应重视后期运营，明晰项目经营属性。策划乡村振兴类专项债券时，需充分识别并挖掘项目潜在收入，在规划阶段将部分可经营内容纳入项目范围，如建立配套市场商铺、拆迁耕地复垦、林业种植、水面经营等，提升项目经营属性，扩大项目收入来源，满足专项债券还本付息要求。
（三）提升项目运营管理水平乡村振兴类项目经营内容一般存在较大的不确定性，耕地指标交易、农村土地出让、水面承包出租、种植（养殖）、景区运营等收入的实现均面临较大挑战，导致专项债券还本付息存在一定风险。发行专项债券的乡村振兴项目需加强项目后续的运营管理，提升项目策划与宣传能力，通过加强与国土部门对接、种植（养殖）扶持、宣传活动策划、主体活动举办等多途径有效保障各项收入的可持续性实现，降低偿还风险。
（四）依托机构增强发债能力专项债券策划发行涉及项目分析遴选、项目可研编制、项目初设编制、专业机构审核、信用评级等多项工作，结合乡村振兴类项目在项目规模、项目收益、合规手续等方面的短板，建议地方政府在探索发行乡村振兴类专项债券时，整合第三方专业机构为专项债券策划发行提供全流程服务，规避债券发行存在的部分问题，降低债券潜在风险和发行难度，保障乡村振兴类专项债券的成功申请与发行。（来源：搜狐网）
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