在今年上半年去杠杆政策如火如荼的推进后，近日山东德州的“无还本续贷”被树立为金融创新，支持小微企业的典型，其背后折射出经济下滑时企业面临的融资困境以及政策急转弯以维稳放松的意图。回想一年前，中国决策层尚在担忧国内房地产泡沫以及经济过热风险，采取了严厉的去杠杆与强监管措施，一年后的当下，担忧已被经济下行过快与外部贸易战风险取代，政策基调也随之变为“六稳”，即强调“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投...

今年以来经济存在一定下行压力，如何稳定经济成为市场和政策的关注点。当前在多重政策利好下，融资环境转好成为市场共识，但在地产调控高压下，土地财政链条难以形成闭合之势，加之城投信仰较过往出现松动，缺乏一般财政收入的地方政府又如何像过去那般大兴土木，这时我们不禁要问，如果基建低增成为常态，经济亦或债市将何去何从？一、基建投资下滑，政策推进快马加鞭今年1-7月份固定资产投资累计同比增长5.5%，低于预期6...

自特朗普挑起贸易摩擦以来，市场对保护主义抑制全球经济增长的担忧日益加剧。在上周末的杰克逊霍尔全球央行年会上，“央行的央行”国际清算银行（BIS）总裁Agustin Carstens警告称，更大的风险并不在于上升的关税抹去了多少GDP，而在于保护主义对全球化所造成的威胁日渐上升。Carstens认为，若全球化发生逆转，或将导致价格上升、失业率提高、抑制增长。高额关税还极有可能推高美国通胀，迫使美联储...

十次危机九次地产，过去一百年有四次波澜壮阔的房地产危机，每一次都影响深远，我们打算分两期跟大家回顾这四次地产危机，个中滋味各自体会。一、以日本为例二战之后，日本开始心无旁骛搞建设，结果令人侧目。从1953年到1973年，20年的时间日本从一个农业国转型为世界上最大的钢铁和汽车出口国，比如以丰田为首的汽车公司在欧美大获成功，日货横行，大量美国工厂倒闭，失业人口增加，犯罪率攀升，那时美国还没想起贸易战...

1、不同经济体房价涨幅差异：经济增长、人口变化、货币供应、住房制度1.1 近50年23个经济体房价走势差异明显1970-2017年23个经济体房价平均累计上涨20.6倍、年均增长6.5%、，其中有南非、英国、澳大利亚等7个经济体累计涨幅在40倍以上或年均增长超过8%，也有德国、瑞士、日本等3国累计涨幅低于4倍或年均增长低于3.5%。根据国际清算银行（BIS）统计，1970-2017年23个经济体房...

　　过去四十年，中国广义货币供应量M2年均增速15%，1998-2017年M2增长了16倍，从各类资产价格表现看，绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财等收益率都大幅跑输，只有少数的一二线地价房价、医疗教育等服务类产品、股票市场上的核心资产等收益率跑赢这台印钞机。 　　本文旨在研究中国货币供应对经济增长、通胀以及各类资产价格的影响。　　1、中国货币超发的测量及影响　　1.1 货币发行...

　　我们惊人地发现，中国企业在过去10年赚钱的逻辑和财富的来源基本没有变过，10年前靠什么赚钱，10年后，这些领域即使经历财富的台风洗劫，我自岿然不动。 　　经济学本质上是研究财富的科学，研究国富国穷，研究企业靠什么赚钱，研究个人靠什么致富。在过去的10年，国人听的最多的就是“风口”，一轮一轮的财富风口，撩拨着对财富极端渴望的国人的心绪。所谓风口来，双眼皮的老母猪都能变成富婆。　　然而，...

8月29日上午，中华全国工商业联合会在辽宁沈阳发布2018中国民营企业500强榜单。过去一年中（2017年），民营企业500强入围门槛为156.84亿元，500强营收总额为244793.82亿元，此前一年这一数字为193616.14亿元。其中，营收总额超过1000亿元的有42家，上一年为27家，500到1000亿之间的则有91家，上一年为64家。2017年，民营企业500强产业结构中第二产业仍占主...

上世纪80年代初期，时代的大潮开始不断涌动。当意大利电影导演安东尼奥利来到中国时，他看到的街上的人们穿着一样款式的衣服。而经过多年的市场教育，现在中国的消费者已经基本和国际接轨。近几年，我们看到了越来越多的有关消费的变迁。未来。95后和00后的消费将成为主流，他们的生活方式和消费观念将成为主流。他们自信又渴望融入国际潮流，自我但又重视周边的意见。在中国已经逐渐成为经济学家加尔布雷斯所谓的“丰裕社会...

1、特斯拉董事会决定放弃私有化特斯拉(Tesla Inc.)研究私有化事务的特别委员会举行了一次董事会会议。马斯克向董事会表示，在考虑了所有因素后，他认为不再进行私有化交易是更好的决定。马斯克表示，基于过去数周的讨论以及清楚的考虑，特斯拉大多数股东认为保持特斯拉上市将是更好的选择，私有化会损害部分投资者的利益。董事会和整个公司仍然致力于确保特斯拉顺利运营，完全支持马斯克继续领导公司向前发展。2、大...